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简介：

供需逻辑，国际方面，全球玉米供给仍较充裕，目前美玉米生长情况良好，市场预计即将公布USDA月度供需报告中或上调美玉米产量预 估，重点关注报告内容。另外，南美玉米加速收获，阶段性全球供给预期兑现。国内方面，中长期来看，本年度我国玉米产需缺口仍存，替 代和进口仍是补充产需缺口的主要途径，进口谷物相对充足且进口成本维持低位，进口利润窗口持续开启，23/24年度我国玉米供需偏紧格 局转向供需基本平衡，维持替代品定价逻辑。短期来看，阶段性供强需弱格局持续，谷物替代常态化+春玉米零星上市，同时受制于南北价 格持续倒挂、进口谷物库存高位、下游消费相对疲弱等压力，短期现货震荡偏弱运行但下方空间有限；预计中线或维持宽幅区间运行；长期 重心或仍将下移。关注新作生长情况。